随着創業闆注冊制下首批新股發行獲得(de)核準批文，創業闆全面改革的重要時點很快(kuài)就(jiù)要到來(lái)了。按照(zhào)過去(qù)IPO企業獲得(de)核準批文後的發行節奏推算，再過20來(lái)天，首批注冊制下的創業闆企業将挂牌上市。在首批企業挂牌上市當天，所有存量創業闆股票将同步實施20％的漲跌幅新規，A股市場的存量改革也将步入關鍵期。

注冊制下首批創業闆批文下發 8月下旬存量股票漲跌幅同步放(fàng)寬

創業闆注冊制落地一個多月後，首批IPO批文于7月24日(rì)出爐。4家企業分(fēn)别爲鋒尚文化、康泰醫學、美暢新材、藍盾光(guāng)電。其中，由中信建投保薦的有2單，申萬宏源及華龍證券各保薦1單。

IPO企業審核時長的曆史數據顯示，企業從(cóng)獲得(de)深交所受理(lǐ)到上會曆時11至21天不等。按照(zhào)發行上市前的準備工(gōng)作(zuò)，上述4家企業要向深交所報備發行承銷方案，深交所在收到後5個工(gōng)作(zuò)日(rì)内無異議(yì)的，項目組就(jiù)可(kě)以啓動發行工(gōng)作(zuò)。

與此同時，深交所的網上發行系統測試也在同步推進。就(jiù)在25日(rì)，深交所、中國(guó)結算、中證金融組織技術(shù)上線通關及網上發行業務通關測試，主要模拟創業闆改革并試點注冊制相(xiàng)關技術(shù)系統上線後創業闆注冊制股票網上發行業務啓動首日(rì)場景。

業内人(rén)士分(fēn)析，從(cóng)目前節奏來(lái)看(kàn)，預計(jì)首批注冊制下的創業闆新股将在8月底挂牌上市。按照(zhào)此前公布的創業闆改革系列配套文件(jiàn)，在首批注冊制新股挂牌上市當天，創業闆存量股票也将同步實施新的交易規則。也就(jiù)是說(shuō)，20％的漲跌幅新規很快(kuài)将在創業闆全面實施。

基本面因素将越來(lái)越重要，價值投資才是王道

随着創業闆注冊制的全面實施，創業闆交易規則将發生(shēng)深刻變化。首當其沖的就(jiù)是20％的漲跌幅限制，這一規則與運行已一年(nián)的上交所科(kē)創闆完全接軌。

從(cóng)科(kē)創闆過去(qù)一年(nián)的走勢看(kàn)，較主闆擴大(dà)一倍的漲跌幅限制并不會改變市場長期的運行趨勢。一年(nián)前首批22家科(kē)創闆公司在上交所挂牌，一年(nián)過去(qù)，如(rú)今科(kē)創闆上市公司已經達140家，總市值達2.63萬億元。

從(cóng)首批上市的中微公司等22家公司到新近上市的中芯國(guó)際、寒武紀等，科(kē)創闆已經成爲國(guó)内半導體(tǐ)、信息技術(shù)、生(shēng)物和高端裝備制造等戰略新興産業中高科(kē)技公司的聚集地。這些公司受到了衆多投資者的追捧，高價股紮堆，其中百元股有31隻。在總市值方面，科(kē)創闆誕生(shēng)了六家千億市值的獨角獸，分(fēn)别爲中芯國(guó)際、中微公司、金山(shān)辦公、瀾起科(kē)技、滬矽産業、寒武紀。

興業證券的統計(jì)顯示，2019年(nián)12月1日(rì)至2020年(nián)7月17日(rì)間，滬深300上漲19％，同期創業闆指上漲60％，科(kē)創闆上漲87％。科(kē)創闆個股整體(tǐ)跑赢了A股市場。在首批上市的25家科(kē)創闆公司中，今年(nián)漲幅超過100％的有安集科(kē)技、中微公司、心脈醫療三隻，睿創微納、虹軟科(kē)技漲幅超70％，南(nán)微醫學漲幅爲50％。而從(cóng)全體(tǐ)140家公司來(lái)看(kàn)，共有14隻個股今年(nián)的漲幅翻倍，其中最牛的要數碩世生(shēng)物，從(cóng)去(qù)年(nián)12月31日(rì)的56.4元，一路(lù)漲至7月13日(rì)的469元，累計(jì)上漲731％；其次是滬矽産業，從(cóng)上市首日(rì)（4月20日(rì)）收盤價10.91元起，一路(lù)漲至7月14日(rì)的69元，累計(jì)漲幅532％。

由此可(kě)見(jiàn)，隻要是基本面有亮點的企業，不管每天的漲跌幅限制是10％還(hái)是20％，資金都(dōu)會一如(rú)既往地予以看(kàn)好。但(dàn)另一個角度看(kàn)，如(rú)果是基本面有問(wèn)題的公司，特别是有退市風(fēng)險的企業，随着漲跌幅限制的加大(dà)，其股價向下回歸的速度也會非常快(kuài)。在此背景下，投資者盲目追高或者是不顧基本面随意買賣股票的風(fēng)險會顯著增大(dà)。因此，加強對企業基本面的分(fēn)析，着力踐行價值投資，才是注冊制下做好投資的不二法門(mén)。