2017年(nián)度投資策略 

　　最近兩年(nián)，國(guó)内證券市場的劇(jù)烈波動把A股的中國(guó)特色體(tǐ)現得(de)淋漓盡緻：各類投資者的急功近利、貪婪恐懼；證券公司和投研機(jī)構的随波逐流、唯利是圖；上市公司及其控制人(rén)的商人(rén)秉性、狡詐滑頭；甚至監管人(rén)員(yuán)的利令智昏、朝令夕改等等，無不暴曬于“熱(rè)日(rì)”之下，載于證券青史，至今令人(rén)驚悚深思。

　　古人(rén)雲：“日(rì)光(guāng)之下并無新鮮之事(shì)”。正如(rú)美國(guó)投資大(dà)師(shī)巴菲特所說(shuō)，證券市場就(jiù)像“一個極度抑郁的精神病患者”經常上蹿下跳(tiào)、癫狂至極，古今中外概莫如(rú)是。當然，A股的特色還(hái)在于市場年(nián)輕、人(rén)傻錢多、監管不力等。因此，要從(cóng)A股市場取得(de)長期穩定的投資回報，除了專業投資法則外，還(hái)要結合市場特色加以修正和補充，構築一套有效且适合自(zì)己的投資體(tǐ)系。

　　總結A股市場中十餘年(nián)的實戰經曆和沉浮感悟，我們歸納出兩個核心觀點：

　　首先，認識和判斷證券市場周期規律。所謂周期規律，它是由各個中期階段（一般2年(nián)左右）周而複始所形成的長期（一般6-8年(nián)）變化特征，我們必須在不同的市場周期階段采取相(xiàng)應的投資策略，不要過度關注于證券市場的短(duǎn)期波動，不要受經濟、政策、流動性等的短(duǎn)期變化和周圍環境、媒體(tǐ)等市場幹擾因素的影(yǐng)響；

　　其次，深刻理(lǐ)解社會經濟、産業和人(rén)文的發展趨勢，從(cóng)中把握處于快(kuài)速發展階段的行業，以及能夠長期得(de)益于社會發展變化的核心産業，并深入研究這些領域的标杆性優秀公司，在合适的時機(jī)下重注，堅持守住（股票）成長周期。

　　2017年(nián)，是令人(rén)困惑的一年(nián)。受各種因素疊加的綜合影(yǐng)響，證券市場正處于震蕩修複的周期階段，目前尚無足以改變市場運行邏輯的核心要素出現。這個階段，市場的主要特點是：大(dà)盤指數不會持續下跌，跌到一定幅度會修複反彈；當然也不能持續上漲，漲到一定程度，市場熱(rè)起來(lái)後就(jiù)會盤整回調（除非有足以改變市場運行邏輯的根本性因素出現），市場呈現熱(rè)點闆塊輪動，行業和個股表現差異較大(dà)的結構性特征，這個時期也會出現少數穿透市場周期，持續上漲的牛股。

　　那麽，在當前階段應該如(rú)何進行投資配置呢(ne)？

　　一方面，我們必須調整好心理(lǐ)預期、穩定心态，在市場跌下來(lái)後，大(dà)多數人(rén)都(dōu)處于悲觀情緒而市場卻出現企穩迹象（該跌不跌）的時候，敢于大(dà)幅加倉、持股待漲；反之，市場大(dà)幅上漲之後，大(dà)多數人(rén)都(dōu)樂觀起來(lái)而市場卻出現滞漲狀态（該漲不漲），堅決降低持股比例。

　　另一方面，注重研究行業輪動的投資機(jī)會，特别深入分(fēn)析研究受益于經濟轉型、消費升級以及社會發展新趨勢，而處于快(kuài)速發展階段的标杆性公司，在其估值調整到合理(lǐ)階段後堅定買入持有。所以，在市場震蕩修複階段，要獲得(de)較好的投資收益，必須遵循市場趨勢、堅守操作(zuò)準則、堅持獨立研究。

　　益亨投資投研團隊将注重在自(zì)己能力圈範圍内進行投資，專注于理(lǐ)解透徹的領域進行精準化分(fēn)析研判，以獨特的研究視角分(fēn)析市場所處的環境和背景，預判市場的趨勢變化，充分(fēn)利用市場的周期波動合理(lǐ)把握調倉機(jī)會，同時加強學習研究當前産業結構和行業發展的背景知識、變化動态，對行業發展趨勢和企業競争優勢要有根本的洞察力，找到能夠穿透市場周期的優秀企業，并通過動态跟蹤觀察，擇時投資配置，保留一定的安全邊際。我們經過深入的梳理(lǐ)和分(fēn)析，未來(lái)将重點在醫療民(mín)生(shēng)、泛娛樂消費、環保節能、智能應用及大(dà)數據、“一帶一路(lù)”建設等重點領域進行深入研究和挖掘，構建核心組合，形成良好的投資優勢，以期給投資人(rén)帶來(lái)長期穩定的投資回報。

　　2017年(nián)，我們在穩健中前行，在市場波動中捕捉投資機(jī)會。