在新常态下，基礎設施互聯互通和一些新技術(shù)、新産品、新業态、新商業模式的投資機(jī)會大(dà)量湧現，經濟結構優化升級使得(de)股市運行機(jī)制更加高效合理(lǐ)。對于“新常态”下我國(guó)股市所呈現出來(lái)的這種新氣象，筆者認爲可(kě)以從(cóng)以下幾個方面來(lái)解讀(dú)。

　　一是新常态的特征推動股市基本面的轉變。

　　經濟結構不斷優化升級是新常态的重要特征。在我國(guó)，結構問(wèn)題最突出的表現就(jiù)是流動性的結構性不足。個别行業通過種種方式吸收了社會大(dà)量的資金，最終形成産能過剩，效率急劇(jù)下降，而其所背負的巨額債務形成“大(dà)而不倒”效應。與之相(xiàng)關的銀行和地方政府就(jiù)不得(de)不爲其輸送流動性以維持運轉，造成社會的“剛性兌付”預期，投向這些行業的信托理(lǐ)财産品的利率虛高，相(xiàng)當于無風(fēng)險利率的被動提高。因此，更多富有活力和效率的行業與企業就(jiù)反應出融資難，融資貴的問(wèn)題，結構性問(wèn)題因此凸顯。

　　二是新常态帶來(lái)的市場化競争促進股市效率的提高。

新常态使得(de)市場競争向質量型、差異化轉變。反映在股市中，就(jiù)意味着資金會向生(shēng)産效率高、最迎合國(guó)家發展需要的行業和企業流動。高新科(kē)技、環保節能、生(shēng)物醫藥以及“一路(lù)一帶”概念股等闆塊對投資者的吸引力增加，鋼鐵、水泥、以及光(guāng)伏等行業股低迷，最終會使股票價格出現急劇(jù)分(fēn)化。在市場這隻看(kàn)不見(jiàn)的手的作(zuò)用下，效率低的企業會尋求轉型突破，市場上兼并重組激增，催生(shēng)更多的跨行業領域合作(zuò)創新，企業重獲新生(shēng)，而不能适應市場需求的企業隻能被淘汰。技術(shù)進步将會成爲新常态下最關鍵的生(shēng)産要素，“創造性毀滅”效應充分(fēn)凸顯，導緻上市退市的進程加快(kuài)，同時也會倒逼股市制度的改革，入市退市渠道會變得(de)更加暢通，股市對資金的配置效率會不斷提高。

　　三是新常态下深化改革的預期引發牛市常态化。

　　從(cóng)中央經濟工(gōng)作(zuò)會議(yì)釋放(fàng)的信息可(kě)以看(kàn)出，國(guó)家對推動經濟增長有了更深層次的理(lǐ)解，滲透經濟發展各個層面的改革将會一步一步展現。從(cóng)以往的經驗來(lái)看(kàn)，重大(dà)改革或者其所促成全社會對改革的預期總會引發一波牛市的持續，特别是2007年(nián)的股權分(fēn)置改革，一度将股市推到6100點的高位。而當前全面深化改革的一系列措施，如(rú)混合所有制改革、航天軍工(gōng)民(mín)營化、自(zì)貿區建設試點、“滬港通”機(jī)制實施等，都(dōu)比過往的改革步伐邁得(de)更深。“一帶一路(lù)”概念更是對外開放(fàng)的更高級的探索，标志着經濟發展由“引進來(lái)”向“走出去(qù)”轉變。因此，從(cóng)長遠(yuǎn)來(lái)看(kàn)，股市中涉及這些改革領域的股票會在政策的推動下迎來(lái)一波上漲，同時也會推動其他(tā)企業向這些領域開展業務，從(cóng)整體(tǐ)上引發長期牛市的出現。

　　四是新常态下的經濟短(duǎn)期調整增加股市的波動性。

　　任何事(shì)物的發展都(dōu)不是一蹴而就(jiù)的，從(cóng)量變到質變需要一個過程，整體(tǐ)呈螺旋上升的趨勢。經濟增長速度的降低在短(duǎn)期内會使所有行業受到相(xiàng)對負面的影(yǐng)響，表現爲利潤的減少，債務壓力的增大(dà)。在經濟轉型初期，結構調整預期會明顯拉升相(xiàng)關闆塊各股的價格，但(dàn)投資者期待效果顯現的時間通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)短(duǎn)于政策效果的時滞，造成股價短(duǎn)期的波動頻率增加。之前中小闆和創業闆的走勢，在熊市中逆勢上漲，而在最近“瘋牛”出現的時候卻并未扶搖直上，反而出現相(xiàng)對的下跌，正是這一情況的反映。這種波動性增加了短(duǎn)期投資股市的風(fēng)險，也會使投資者采取更加審慎的投資策略。

　　五是新常态帶來(lái)股市新氣象是實現中國(guó)夢的必要途徑。

　　在新常态下，基礎設施互聯互通和一些新技術(shù)、新産品、新業态、新商業模式的投資機(jī)會大(dà)量湧現，經濟結構優化升級使得(de)股市運行機(jī)制更加高效合理(lǐ)，更多代表這些投資機(jī)會的企業主體(tǐ)可(kě)以通過股市獲得(de)發展機(jī)會，越來(lái)越多的消費者也會進入股市成爲這些企業的投資者。股市的活躍使得(de)投資者的風(fēng)險承受能力增強，市場上的創業精神也進一步盛行，股市成爲資金流向的第一目的地，這就(jiù)打破了傳統的食利階層的優勢地位。

以往由于種種條件(jiàn)的限制以及大(dà)衆對股市的負面印象，廣大(dà)消費者的閑散資金大(dà)多隻能用來(lái)儲蓄，而存款利率的限制使得(de)銀行僅僅吃(chī)利差就(jiù)能賺的盆滿缽滿，銀行以及最容易從(cóng)銀行貸出資金的房(fáng)地産和有壟斷性質的大(dà)型企業也就(jiù)成了食利階層的代表。新常态下經濟結構的調整以及股市的崛起就(jiù)使得(de)以股市投資爲代表的實業投資第一次在中國(guó)成爲主流，随着經濟結構的不斷優化釋放(fàng)出更多的經濟發展動力，爲廣大(dà)股市投資者帶來(lái)巨大(dà)的财富效應，人(rén)民(mín)生(shēng)活水平會不斷提高，整個社會也因此更加欣欣向榮。所以說(shuō)，新常态下股市所呈現的新氣象，正是我們實現中國(guó)夢的重要體(tǐ)現。