2015年(nián)5月10日(rì)晚間，中國(guó)人(rén)民(mín)銀行宣布下調金融機(jī)構人(rén)民(mín)币貸款和存款基準利率，并擴大(dà)存款利率浮動區間上限。

     中國(guó)人(rén)民(mín)銀行決定，自(zì)2015年(nián)5月11日(rì)起下調金融機(jī)構人(rén)民(mín)币貸款和存款基準利率。金融機(jī)構一年(nián)期貸款基準利率下調0.25個百分(fēn)點至5.1%;一年(nián)期存款基準利率下調0.25個百分(fēn)點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，将金融機(jī)構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整爲1.5倍;其他(tā)各檔次貸款及存款基準利率、個人(rén)住房(fáng)公積金存貸款利率相(xiàng)應調整。

     這是今年(nián)以來(lái)央行第二次降息，在市場預期之中，但(dàn)降幅不大(dà)，目的是對外表明經濟狀況仍然可(kě)控，貨币政策寬松步伐要保持适度。不過，小幅降息效果有限，無法真正起到刺激投資作(zuò)用。預計(jì)年(nián)内可(kě)能還(hái)會有一次幅度50個基點的降準，從(cóng)而與其他(tā)流動性操作(zuò)（公開市場操作(zuò)、SLF、MLF、PSL）一道抵消外彙占款收縮、保證基礎貨币和M2平穩适度增長。

　　信号作(zuò)用大(dà)于實際意義

     央行降息與否主要考慮兩個重要因素：經濟放(fàng)緩和通脹因素。可(kě)以看(kàn)到，一季度GDP隻增7%，CPI同比增長1.2%，凸顯出經濟下行與通貨緊縮的雙重壓力。進入4月，已經公布的先行經濟指标也不如(rú)預期。國(guó)家統計(jì)局剛剛發布的2015年(nián)4月份全國(guó)居民(mín)消費價格指數（CPI）和工(gōng)業生(shēng)産者出廠(chǎng)價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環比下降0.3%，同比下降4.6%。中國(guó)消費者物價指數連續8個月低于2%，生(shēng)産者物價指數則連續第36個月同比出現下滑，雙雙不及預期的數據加大(dà)了市場對經濟前景的擔憂。此外，彙豐PMI和官方PMI兩個數據也未能如(rú)期出現反彈，表明經濟下行壓力仍存。

     經濟運行所面臨的下行壓力、物價總水平保持低位，都(dōu)決定了通過名義利率适度下調以實現實體(tǐ)經濟部門(mén)的實際融資成本穩中有降的客觀需要，以此穩定實體(tǐ)經濟運行預期。從(cóng)某種意義上說(shuō)，出台降息這種重大(dà)貨币寬松政策，是在宏觀經濟下行壓力下政策部門(mén)進行的主動調整。

     當然，央行此次降息除了支持實體(tǐ)經濟，降低企業融資成本也是一個重要考量因素。雖然4月份大(dà)幅度降準釋放(fàng)了足夠的資金，爲進一步降低企業融資成本提供了充裕的流動性環境，但(dàn)當前經濟下行壓力依然較大(dà)、企業實際融資成本仍然較高。因此，短(duǎn)期内若想有效提振經濟、減輕企業負擔，除了保障總量适度的貨币供給外，還(hái)需要降息等價格型政策的密切配合。

　　六大(dà)行業受益明顯最利好地産股

      降息對股市什麽影(yǐng)響？無疑是重大(dà)利好。因爲貨币的價格下降，使得(de)企業運營成本降低，也使得(de)股市融資成本降低，這都(dōu)會刺激更多資金向股市流動，也會刺激企業投資。這些，對股市當然都(dōu)是利好。由于這次降息，股市無疑将會向上尋求對前期高點的突破，一旦放(fàng)量突破，則新的主升浪即可(kě)确立。所以，後市，投資者要關注大(dà)盤在向前高突破過程中的盤面狀态。

     當然，就(jiù)短(duǎn)期而言，對銀行股顯然是利空，因爲降息使得(de)貸款利率下降，而鑒于現在銀行仍然缺流動性，它們就(jiù)不得(de)不繼續上浮存款利率。如(rú)此，銀行存貸款利差将再次被擠壓。

     降息最大(dà)利好的闆塊就(jiù)是房(fáng)地産闆塊。因爲，對于當前房(fáng)地産行業來(lái)說(shuō)，貨币價格高和資金壓力大(dà)是兩個最重要的矛盾。上次降息後，市場迎來(lái)一輪購(gòu)房(fáng)潮，房(fáng)地産企業的資金面壓力有所緩解。如(rú)今，再次降息，不但(dàn)會促進購(gòu)房(fáng)者購(gòu)房(fáng)，也會降低企業成本，故對房(fáng)地産股來(lái)說(shuō)是重大(dà)利好。

     降息會進一步引發人(rén)民(mín)币的貶值預期，所以對于需要進口原材料較多的企業來(lái)說(shuō)是利空，譬如(rú)造紙行業等。但(dàn)是，人(rén)民(mín)币貶值利于出口，所以對于出口産品特别是中高端産品的企業來(lái)說(shuō)，是利好消息。另外，一方面降息，另一方面政府增加基礎建設投資，未來(lái)基礎建設相(xiàng)關闆塊值得(de)繼續關注。

     當然，除此之外，股票價格主要受企業自(zì)身(shēn)經營發展的影(yǐng)響，因此投資者在投資股市時需要甄别風(fēng)險。