進入11月，滬深兩市兩融餘額連續4個交易日(rì)站(zhàn)在1萬億以上。這也是自(zì)2016年(nián)1月15日(rì)跌破1萬億之後，首次登上萬億大(dà)關。不少分(fēn)析人(rén)士稱，兩融餘額的增減基本與A股行情走勢正相(xiàng)關，而萬億元是一個重要關口，有助于恢複投資者信心。

      兩融餘額重登萬億

      兩融餘額的增加，對市場行情有一定的推動作(zuò)用。今年(nián)6月初，兩融餘額觸及年(nián)内最低點後，開始穩步攀升，直到11月1日(rì)，兩融餘額在時隔20個月後，首次重登1萬億關口。從(cóng)6月2日(rì)到11月7日(rì)，上證綜指上漲了10.02%，滬深300指數上漲了15.91%。

      西南(nán)證券首席策略分(fēn)析師(shī)朱斌曾表示，兩融餘額不斷攀升是市場情緒回暖的标志，這表明近期市場風(fēng)險偏好有所提升。曆史上，兩融餘額每次出現持續上行，大(dà)都(dōu)對應股指上揚。但(dàn)華泰證券研究員(yuán)林曉明在研究報告中稱，兩融餘額變化趨勢不能完全預測股市走向，投資需謹慎。

      2014年(nián)12月19日(rì)，兩融餘額首次突破1萬億，A股随後開啓了一場大(dà)牛市。

      2015年(nián)6月18日(rì)，滬深兩市融資融券餘額攀至曆史最高點2.27萬億，此後70餘個交易日(rì)持續下滑，到9月底縮水幅度達60.21%，創下年(nián)内新低。但(dàn)融資餘額在此并未見(jiàn)底，僅是第一波快(kuài)速下跌的結束。

      2015年(nián)10月以後，兩融餘額有所回升，但(dàn)元旦後熔斷機(jī)制讓投資者産生(shēng)強烈的心理(lǐ)波動，融資者撤退潮再次來(lái)臨。2016年(nián)3月16日(rì)，兩融餘額跌至8291.48億元，其後處于小幅波動狀态。直到5月30日(rì)再度創下8209.08億元新低。

      此後，滬深兩市兩融餘額在9000億上下徘徊。直至今年(nián)6月初，兩融規模跌至年(nián)内新低——8600多億元，随後4個多月進入緩慢(màn)攀升中。從(cóng)月份來(lái)看(kàn)，今年(nián)6月至10月融資淨買入金額分(fēn)别爲107.91億元、206.17億元、454.59億元、274.26億元和290.09億元。

      兩融資金保持活躍

      進入11月，滬深兩市兩融餘額更是連續4個交易日(rì)站(zhàn)在1萬億以上。截至11月6日(rì)，滬深兩市兩融餘額爲10065.08億元，融資淨流入65.46億元。

從(cóng)數據中不難看(kàn)出，兩融市場目前處于平穩修複狀态。從(cóng)平均值看(kàn)，今年(nián)來(lái)兩融餘額平均規模爲9195.21億元，比2016年(nián)兩融平均餘額8981.52億元略高。

      但(dàn)從(cóng)兩融餘額占A股流通市值的情況看(kàn)，則比2016年(nián)略低。據統計(jì)，今年(nián)以來(lái)兩融餘額占A股流通市值平均值爲2.21%，與2016年(nián)2.47%相(xiàng)比低了0.26個百分(fēn)點；與2015年(nián)3.4%相(xiàng)比則低了1.19個百分(fēn)點。

      在目前行情帶動下，以存量客戶爲主的融資客加大(dà)了投資比例，新增客戶暫無明顯變化。據Wind數據統計(jì)，10月1日(rì)至11月7日(rì)，申萬28個一級行業中，有20個行業都(dōu)呈融資淨買入狀态。其中，電子、醫藥生(shēng)物、食品飲料、非銀金融和銀行5個行業融資淨買入額超過30億元，分(fēn)别爲61.98億元、41.3億元、35.01億元、32.8億元、31.71億元。上述5個行業融資淨買入額占28個行業融資淨買入總額的六成。

      相(xiàng)反，有色金屬、國(guó)防軍工(gōng)、傳媒、采掘等8個行業，則是融資客主要賣出的标的。其中，有色金屬融資淨流出29.3億元，國(guó)防軍工(gōng)融資淨流出3.55億元，傳媒、采掘、鋼鐵和公用事(shì)業融資淨流出也超過1億元。